国际黄金和白银价格近期刷新历史高点后出现剧烈波动。1月29日，国际黄金和白银价格双双站上历史高位后暴跌，纽约商品交易所黄金期货价格在短短28分钟内下跌近7%，银价在同一时间段暴跌11%。1月30日，现货白银价格盘中最大跌幅创下1980年以来纪录。黄金价格从每盎司5300美元高位一度跌破4700美元关口。2月2日，金银价格再度跳水，现货白银价格一度大跌超14%，现货黄金价格盘中跌幅超9%。

　　纽约商品交易所交易员安东尼·朱利安表示，当价格跌破关键技术支撑位时，会大规模触发自动止损交易，加大市场抛盘，这种抛售在短时间内就可导致价格出现断崖式下跌。

　　渣打银行贵金属分析师苏琪·库珀在给客户的报告中分析认为，近日金银价格暴跌并非由于基本面突然恶化，而是由流动性挤兑引发。此前市场上涨的逻辑过于单一，头寸极其拥挤，一旦趋势反转，就会形成大规模平仓效应。

　　价格剧烈波动的背后，是国际机构资金的结构性调整。数据显示，截至1月底，纽约商品交易所白银注册库存与未平仓合约之间存在明显错配，这种供需偏紧的预期曾是推动此前银价“狂飙”的核心驱动力。然而，当价格触及历史高点，部分大型机构的退出打破了平衡。

　　美国商品期货交易委员会数据显示，多家国际主要商业银行在金银价格大幅波动发生前后显著减持了净多头持仓。瑞银集团财富管理部门大宗商品主管多米尼克·施尼德认为，机构投资者在面对不确定性时通常表现得更为果断，当宏观环境的底层逻辑发生变动，落袋为安便成为首选策略。

　　高盛在一份行业简报中提到，白银市场的剧烈波动揭示了投机性驱动的不可持续性。其监测显示，大型对冲基金在暴跌前夕已开始对冲多头头寸，当市场情绪转向时，这些机构利用算法交易迅速反向操作，而缺乏风险控制手段的散户投资者往往被迫成为流动性提供方。

　　据不完全统计，近期，仅白银衍生品市场的单日强制平仓金额就高达数亿美元。摩根大通分析师指出，这种去杠杆化的过程虽然伴随阵痛，但从长远看是市场自我修正的必然。机构资金的流向表明，资本正在从高风险的波动博弈中撤离，转向观察下一阶段的宏观政策导向。

　　市场对美元走势预期的改变是导致近日金银价格大幅震荡的另一大原因。1月30日，美国总统特朗普宣布提名美联储前理事凯文·沃什担任下一届美联储主席。由于沃什此前多次强调物价稳定和强势美元的重要性，投资者普遍预期未来美元将升值。市场研究机构凯投宏观首席经济学家尼尔·希林分析认为，如果美元利率维持在较高水平，将对不产生利息收益的金银价格构成重压。

　　咨询公司罗兰贝格在报告中警告，贵金属市场震荡反映了全球资产定价逻辑的重构。报告指出，白银市场的深度与全球央行储备支撑力远不及黄金，使其在流动性收紧时极易遭遇“毁灭性”清算。当资产因过度炒作而脱离避险本质，其本身就演变成为最大的风险点。

　　（据新华社北京2月2日电）